Avrupa Merkez Bankası (ECB), kritik faiz kararı için perşembe günü bir araya gelmeye hazırlanıyor. İran'da sağlanan ateşkesin enerji fiyatları üzerindeki baskıyı bir miktar hafifletmesi, bankanın acil bir faiz artışına gitme ihtimalini zayıflatmış durumda. Piyasa uzmanları, politika yapıcıların bu toplantıda bekle ve gör stratejisini benimsemesini öngörüyor.
Hürmüz Boğazı'nın kapalı kalmaya devam etmesi ve barış görüşmelerinin geleceğine dair belirsizlikler ise yatırımcıların risk iştahını kısıtlıyor. Enerji arzındaki aksaklıkların enflasyon üzerindeki etkisini yakından izleyen piyasalar, yılın ikinci yarısında olası faiz artışlarının hâlâ masada olduğunu değerlendiriyor.
Commerzbank raporu ve petrol fiyatlarındaki riskler
Commerzbank faiz stratejisti Rainer Guntermann, bankanın kararı öncesinde yayımladığı raporda önemli uyarılarda bulundu. Guntermann, ABD'nin İran ile yürüttüğü müzakere çabalarını askıya almasının, petrol fiyatlarında kısa vadeli bir rahatlama ihtimalini azalttığını belirtti.
Raporda, Hürmüz Boğazı'ndaki mevcut durumun bir çıkmaza girmesinin enerji piyasaları üzerindeki baskıyı sürdürdüğü ifade edildi. Commerzbank analizine göre, Avrupa Merkez Bankası yüksek petrol fiyatlarına karşı teyakkuzda kalacak ancak bu hafta faizlerde bir değişikliğe gitmeyecek.
Enerji krizi gölgesinde faiz beklentileri
Para piyasalarındaki güncel veriler, yatırımcıların yılın ikinci yarısı için iki faiz artırımını tamamen fiyatladığını gösteriyor. Nisan ayı başında 120 dolar seviyelerine kadar tırmanan petrol fiyatları, ateşkes süreciyle birlikte sınırlı bir gerileme kaydetti. Bu durum, politika yapıcıların enflasyon konusundaki en kötü senaryolarını şimdilik gündemden düşürdü.
Banka yetkilileri, faiz oranlarını %2 seviyesinde sabit tutarak haziran ayına kadar daha fazla veri toplamayı hedefliyor. Doğal gaz fiyatlarının mart ayı tahminlerinin altında kalması, enflasyonun %4 sınırını aşma riskini azaltsa da küresel enerji şokunun devam etmesi temkinli duruşu zorunlu kılıyor.
Euro Bölgesi ekonomisinde daralma sinyalleri
Bölge ekonomisinden gelen son veriler ise tabloyu zorlaştırıyor. Nisan ayında ticari faaliyetlerin daraldığı ve özellikle hizmet sektörünün ciddi bir darbe aldığı görüldü. Fabrikalardaki üretim maliyetleri son üç yılın zirvesine çıkarken, Almanya savaşın ekonomik etkileri nedeniyle 2026 ve 2027 büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti.
Güncel ekonomik durum, 2022 yılındaki krizden farklı dinamikler barındırıyor. O dönemde pandemi sonrası talep patlaması enflasyonu tetiklerken, bugün zayıf iş gücü piyasası ve sıkı mali bütçeler enflasyonun yayılma hızını frenliyor. ECB'nin faiz kararı, büyüme ve fiyat istikrarı arasındaki hassas dengeyi koruma çabasını yansıtacak.
