Dev yatırım bankası Goldman Sachs, küresel piyasalardaki gelişmeleri ve beklentileri analiz ettiği yeni bir rapor yayımlayarak ons altın fiyat tahminini revize etti. Kurum, altının 2026 yılı sonunda 4 bin 900 dolar seviyesine ulaşabileceği öngörüsünde bulundu.
Goldman Sachs Araştırma Kıdemli Emtia Analisti Lina Thomas ve Küresel Emtia Araştırmaları Eş Başkanı Daan Struyven tarafından hazırlanan raporda, fiyatlardaki yükselişin temel yapısal nedeninin merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme stratejisi olduğu belirtildi. Raporda, bu eğilimin uzun vadeli olduğu vurgulanarak şu ifadelere yer verildi:
“Merkez bankalarının jeopolitik ve finansal risklere karşı korunmak amacıyla rezervlerini çeşitlendirmesiyle, altın birikimlerinin son anket bulgularıyla da uyumlu biçimde çok yıllı bir eğilim olarak yüksek kalmayı sürdüreceğini düşünüyoruz.”
Merkez bankası alımları katlanarak artıyor
Raporda, özellikle Rusya'nın Avrupa'daki merkez bankası varlıklarının 2022'de dondurulmasının ardından merkez bankalarının altın alımlarının hız kazandığına dikkat çekildi. Paylaşılan verilere göre, 2022 öncesinde aylık ortalama 17 ton olan alımların, 2026 yılında aylık 50 tona çıkması bekleniyor. Haziran 2026 için mevsimsellikten arındırılmış üç aylık alım miktarının 100 tona ulaştığı ve Çin Merkez Bankası'nın en büyük resmi alıcı konumunda olduğu kaydedildi.
Fed beklentileri ve jeopolitik riskler
Altın fiyatlarını destekleyen bir diğer önemli faktör olarak makroekonomik beklentiler öne çıktı. Piyasaların, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 2026'da faiz artışına gitmeyeceği yönündeki beklentisinin güçlenmesi, faizsiz bir varlık olan altına talebi artırıyor. Goldman Sachs ekonomistleri, düşen enflasyonun Fed'in faizleri sabit tutmasına imkân tanıyacağını ve bu durumun altın üzerindeki baskıyı azaltacağını belirtti. Ayrıca, jeopolitik gerilimler ve Batılı ülkelerdeki mali sürdürülebilirlik endişelerinin hem merkez bankalarını hem de özel yatırımcıları altına yönlendirdiği ifade edildi.
Türev piyasaları için 'çift yönlü dalgalanma' uyarısı
Raporda, altın türev ürünlerindeki işlem hacminin fiyatlarda sert hareketlere neden olabileceği uyarısı yapıldı. Yatırımcıların politika değişikliklerine karşı korunma amacıyla altın alım opsiyonlarına yöneldiği, bunun da fiyatları her iki yönde de keskinleştirebileceği vurgulandı. Fiyatlar yükseldiğinde opsiyon satıcılarının spot alıma geçerek yükselişi hızlandırabildiği, düşüş durumunda ise pozisyon kapatma amaçlı satışların düşüşü derinleştirebildiği aktarıldı. Goldman Sachs, 4 bin 900 dolarlık temel senaryonun bu ekstra talebi içermediğini, bu nedenle fiyatların tahmini aşma potansiyeli taşırken yüksek oynaklığa açık olduğunu bildirdi.
