ABD'li yatırım bankası JPMorgan, Türk Lirası'nda Eylül 2023'ten bu yana devam ettirdiği uzun pozisyonları kapattığını açıkladı. Banka, bu süreçte yaklaşık yüzde 55 dolar bazlı getiri elde ettiğini bildirdi. Karara gerekçe olarak artan dış finansman ihtiyacı, enerji fiyatları ve erken seçim ihtimali gösterildi.
Kararın gerekçeleri
JPMorgan stratejistleri tarafından yayımlanan notta, kararda üç temel unsurun etkili olduğu belirtildi. Bu unsurlar artan dış finansman ihtiyacı, yükselen enerji fiyatlarının ekonomi üzerindeki baskısı ve erken seçim ihtimalinin güçlenmesi olarak sıralandı. Notta ayrıca, seçim dönemlerinde hızlanan dolarizasyon eğiliminin uzun vadeli TL pozisyonlarını riskli hale getirdiği ifade edildi.
Banka, Eylül 2023'ten bu yana sürdürdüğü pozisyonları Mart 2024 yerel seçimleri dışında büyük ölçüde korumuştu. Nisan ayında kademeli olarak azaltılan pozisyonlar, son adımla tamamen kapatıldı.
Uzman değerlendirmesi
Finansal Piyasalar Uzmanı İris Cibre, karara ilişkin değerlendirmesinde, "Faizlerin bu kadar yüksek olmasına yönelik eleştirilerimin temel nedeni de buydu" ifadesini kullandı. Cibre, bankanın bu adımını uzun vadeli pozisyonun vade sonuna yaklaşması ve stratejik olarak daha kısa vadeli işlemlere yönelme eğilimiyle de açıkladı. Ayrıca artan seçim belirsizliği, cari açıkta genişleme beklentisi ve enflasyon-kur dengesine ilişkin risklerin bankayı temkinli bir stratejiye yönelttiğini kaydetti.
Kısa vadeli pozisyonlara geçiş
JPMorgan, uzun vadedeki pozisyonlarını sonlandırırken daha kısa vadede pozisyon çevirmeye devam edeceğini bildirdi. İris Cibre, bu durumu, "Muhtemelen, T+1 valörlü işlem ve 1 hafta vadeli pozisyonlar açıp kapamaya dönüyorlar" sözleriyle yorumladı.
Banka, geçen hafta yayımladığı bir başka analizde ise Türkiye’de artan siyasi risklerin Türk Lirası üzerinde baskı oluşturduğunu belirtmişti. Analizde, Merkez Bankası’nın politika faizini yüzde 37’den yüzde 40’a yükseltmek zorunda kalabileceği öngörülmüştü.
