Küresel piyasalarda değerli metaller üzerindeki satış baskısı sürerken, gümüş fiyatları yıl başındaki yükseliş trendini tersine çevirdi. 14 Ekim işlemlerinde ons başına 58,50 dolar seviyesine kadar inen metal, bu hareketle son on haftanın en dip noktasını test etti.
Yılın ilk aylarında 121 dolarlık tarihi zirveye ulaşan gümüş, şu an zirve değerinin yaklaşık yüzde 50 altında işlem görüyor. Fiyatlardaki bu keskin düşüşte küresel tahvil faizlerinin yüksek seyretmesi, ABD dolarının güç kazanması ve ABD Merkez Bankasının (Fed) izleyeceği para politikasına dair belirsizlikler etkili oldu.
Altından farklı olarak sanayide yoğun şekilde kullanılan bir hammadde olması, gümüşün fiyat dinamiklerini daha karmaşık hale getiriyor. Teknoloji sektöründeki dalgalanmalar ve yapay zekâ yatırımlarına ilişkin beklentiler, metalin gelecekteki talep projeksiyonlarını doğrudan etkiliyor.
Yüksek faiz ve güçlü dolar satışları körüklüyor
Faiz geliri sağlamayan emtialar, tahvil gibi alternatif yatırım araçlarının getirisinin arttığı dönemlerde cazibesini yitirebiliyor. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi 13 Ekim'de yüzde 5,22 seviyesinde kapanırken, ekim ayı başından bu yana ABD tahvil fonlarına yaklaşık 14 milyar dolarlık giriş gerçekleşti. Bu durum, yatırımcıların riskli varlıklardan çıkışını hızlandırıyor.
Petrol fiyatlarındaki artışın yarattığı enflasyon endişeleri, Fed'in faiz indirim beklentilerini öteye iterken, güçlenen dolar endeksi de gümüşü diğer para birimi kullanan alıcılar için pahalılaştırıyor. Bugün ABD'de açıklanacak kritik enflasyon verileri öncesinde piyasalardaki temkinli duruş, ons gümüşün TSİ 14.42 itibarıyla 58,46 dolar, gram gümüşün ise 92,85 lira seviyesinde bulunmasına neden oldu.
Arz açığı beklentisi fiyatlara destek oluyor
Talep tarafında güneş paneli üreticilerinin birim başına gümüş kullanımını azaltma çabaları ve mücevher segmentindeki durgunluk tüketimi baskılarken, otomotiv ve elektronik sanayinin kullanımı desteklemesi bekleniyor. Tüm bu olumsuz hava akımına rağmen piyasada fiziki arz sıkıntısı devam ediyor.
Silver Institute tarafından nisan ayında yayımlanan 2026 raporuna göre, küresel gümüş piyasasında üst üste altıncı yılda da arz açığı yaşanması öngörülüyor. Raporda, 2021-2026 dönemindeki birikimli arz açığının 762,1 milyon onsa ulaşacağı belirtiliyor.
