Şirketin yıl kârının önemli bir kısmını silecek tek seferlik gider uyarısının hemen ardından gelen bu teknik karar, gösterge endeksi takip eden fonların portföylerindeki hisseleri satmak zorunda kalmasına neden oldu.
Endeks sağlayıcısı Stoxx'un eylül başında yaptığı yıllık inceleme sonucunda alınan karar, işlemler başlamadan önce yürürlüğe girdi. Volkswagen'in küçülen piyasa değeri, endekste kalabilmek için gereken eşik seviyesinin altında kaldı. Bu değişiklikle birlikte Finlandiyalı telekomünikasyon devi Nokia ve Fransız enerji şirketi Engie endekse dahil edilirken, Hollandalı bilgi hizmetleri grubu Wolters Kluwer de listeden çıkarıldı.
Kâr uyarısı ve Porsche kaynaklı değer kaybı
Endeks dışı kalma kararı, şirketin Cuma günü yaptığı sert kâr uyarısıyla aynı döneme denk geldi. Volkswagen, 2026 yılı faaliyet kârlılık marjı tahminini yüzde 4-5,5 aralığından en fazla yüzde 1'e revize etti. Analistlerin beklentisi ise yüzde 4,1 düzeyindeydi.
Şirket, yaklaşık 10 milyar avroluk tek seferlik gider öngördü. Bu tutarın 6 milyar avrodan fazlası, Volkswagen'in yüzde 75,4 oranında hissesine sahip olduğu Porsche'deki değer düşüklüğünden kaynaklanıyor. Spor otomobil üreticisi Porsche, ABD gümrük vergileri ve Çin'deki zayıf lüks araç talebi nedeniyle orta vadeli beklentilerini aşağı çekmişti.
Giderlerin geri kalan kısmı ise erken emeklilik programları, Çin'deki değer düşüklükleri ve Almanya'nın Osnabrück kentindeki üretim tesisinin satışı planlanan Volkswagen Osnabrück GmbH ile ilgili. Şirket, Çin pazarındaki bozulma ve talebin elektrikli araçlara kayması konusunda yatırımcıları uyarmıştı.
Yeniden yapılanma süreci ve analist görüşleri
Bu gelişmeler, şirketin daha önce onayladığı ve işten çıkarmaları 100 bine yükselten yeniden yapılanma planından iki hafta sonra gerçekleşti. Hisse senedi, yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 30 değer kaybederek 76 avro seviyesinde işlem görüyor.
Tüm olumsuz tabloya rağmen Deutsche Bank, "al" tavsiyesini ve 115 avroluk fiyat hedefini korudu. Banka, manşet rakamların altta yatan işlerdeki bozulmayı abarttığını belirterek temel faaliyet marjının yüzde 4 civarında seyrettiğini vurguladı. Ancak banka, dönüşüm sürecinin pahalı ve karmaşık olduğunu hatırlatarak önümüzdeki aylarda ek yeniden yapılandırma giderleri beklendiğini ifade etti.
Volkswagen'in üçüncü çeyrek finansal sonuçları 29 Ekim'de açıklanacak.
